今日股市表现惨淡，沪指下滑1.09%，深成指更是跌去2.04%，创业板指一度跌幅超过3%，近4700只股票出现下跌。算力硬件、光模块、半导体芯片、游戏传媒等一度受到热捧的板块，今天遭遇重创，新易盛跌幅超过10%，中际旭创下跌7%以上，整个市场气氛低迷，沪深市场创下2025年8月以来的新低。
港股表现尤为糟糕，恒生科技指数大跌超过4%，智谱、网易、联想的跌幅也均超过6%，多只股票已经跌破IPO发行价。这一轮下跌的直接原因与三条消息密切相关。首先，美国科技股持续走低，AI公司债务问题显现，其核心企业CoreWeave的债券价格暴跌，市场对这些依赖融资运作的公司的偿债能力产生质疑。其次，中东局势紧张，美国国务院已下令撤离驻沙特的非紧急人员，这一信号被市场解读为风险加剧的表现。最后，油价上涨，目前布伦特原油价格为110.11美元，WTI为98.12美元，显示市场对风险的担忧尚未消退。
这三件事结合在一起反映出，油价上升导致通胀疲软，美联储不敢放松货币政策，而高估值的成长股首先受到冲击。深层原因则可归结为美联储的加息措施。9月美联储已经加息25个基点至3.75%-4%，而未来还可能继续加息。同时，10年期美债收益率达到5.1%的高位，意味着投资者可以在不承担风险的情况下轻松获得5%的回报，而A股市场年化收益却仅有个位数。资金在选择投资时只看重收益与风险，当前无风险收益率达到5%，使得市场流动性紧张。
此外，AI产业虽然投入巨大，但企业在如何盈利上仍在摸索阶段。资本市场的耐心有限，尤其是在高收益的无风险投资环境下，投资者对资本回报的期望更加迫切。因此，本次下跌的逻辑明确：先是对虚构故事的打击，接着是对依赖融资的投资者的清算，最后才是那些有实际订单的公司。而现在市场的尴尬在于，技术虽好，却还没有形成稳定的盈利模式。
在当前不确定性加剧的背景下，普通投资者应避免追逐短期的快速利润，更应关注那些具有稳健基本面和增长逻辑的优质股票，这样即便短期内遭遇波动，仍能保持资金安全，长期持有必将有所回报。
发表评论